根据民政部最新的数据，2024全年结婚数同比下降了20%股票配资操作流程，相比2015年已经腰斩——

由于结婚数是第二年出生人口的领先指标，则大致可以推估2025年的出生人口会降到800万左右。

打破上一个历史最低纪录的902万。

意味着人口总量会进一步收窄（预估到2026年底跌破14亿）、年龄中位数则会继续抬升——

并且带来一个问题是——房地产的需求承压——

因为每一个出生人口都代表着或有的三重需求：近期的住房改善（面积扩大）需求（5年）+中期的结婚住房（新增）需求（20年）+远期的新生孩子住房改善（面积扩大）需求（25年）。

如果这三重需求不给力，过去GOV采取的方式是创造拆迁需求，即房地产货币化。

房地产货币化最大的负面影响，就是会对自然需求再次打击。（货币化本质是转移财富）

但如果不货币化，压力在供给侧。

根据机构的估算，截至2024年底，全国的广义房地产库存，高达127亿平。如果按照去年的销售数据一计算，要消化这些存量供应，得需要大概15年。

这还是在各地不再热衷于卖地作为财政收入的前提下。

而我们又知道，离开了卖地收入，各地的财政现金流压力会窘迫。这就会倒逼宏观债务的介入，最后快速推高全国债务量——

这就回归了经济发展谁扛债的老问题——如果居民部门不扛、只能GOV扛。

而要打破这种关联，就要尽最大努力，为企业创造利润（经济得转型）。

要为企业创造利润，就要改变财税征收方式——逐渐从间接税（企业承担为主）转向直接税（个人、资产承担为主，避免人头税）。

不然，如此悬殊的供求失衡，房地产显然是很难进入新周期。即使出现短暂的平缓也无法持续。

我们之前说过居民债务杠杆率的问题，要注意，即使维持在一个总量，然而承担人口是在减少的——

意味着人均承担的压力是变大的。当收入增速平缓时，这种压力其实是可支配收入的削减，除非不停的降息来对冲——

这种对冲式降息并不会利好资产价格，只有超额降息才会带来短暂的流动性效应。

不值一提的日本？

上一轮关税对人民币资产的影响？

2024的年终奖又少了？

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（转自：不跪的世界）股票配资操作流程

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